中國的網(wǎng)絡借貸平臺模式過去主要為三種模式，也就是效仿國外的純線上模式、本土化的線上線下相結(jié)合的O2O模式、以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

純線上模式典型的是2007年成立的拍拍貸，其最初的模式定位信息中介，借款人和投資人都從線上獲取，平臺無擔保只做信息撮合，投資人自己承擔出借后產(chǎn)生的逾期壞賬風險。但由于中國本身的征信特點和市場環(huán)境，業(yè)務量一直很小，后來采用部分產(chǎn)品的風險備用金模式，以及受益于2015年底出臺的監(jiān)管政策對于網(wǎng)貸平臺信息中介的定位，其業(yè)務量開始變大，于2017年在美國成功上市。

O2O模式，也就是線上投資人獲取和撮合再結(jié)合線下借款人獲取和征信的模式，典型的有人人貸、你我貸、積木盒子等，一般也采用了風險備用金或擔保模式。由于中國本身的征信特點以及投資人希望獲取固定收益為回報而不是通過定價來自己承擔風險，因此P2P來到國內(nèi)后模式發(fā)生了一些變化。針對的借款人不僅僅有個人，同樣也有中小企業(yè)，因此線下的征信十分重要。

此外還有2006年成立的宜信的線下債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，也就是超級放款人模式，但在2012年獨立出線上宜人貸平臺，于2015年12月在美國上市，成為國內(nèi)網(wǎng)貸上市第一股，宜人貸基本也是我們前面說的O2O模式，采用風險備用金模式。

在無監(jiān)管的環(huán)境下國內(nèi)網(wǎng)貸平臺發(fā)展迅速，直到2014年銀監(jiān)會相關(guān)領(lǐng)導多次提到了四條紅線，也就是明確平臺的中介性質(zhì)、平臺本身不得提供擔保、不得搞資金池、不得非法吸收公眾資金，但并沒有相關(guān)細則，國家對于互聯(lián)網(wǎng)金融總體持鼓勵的態(tài)度。網(wǎng)貸平臺的業(yè)務模式創(chuàng)新層出不窮，產(chǎn)品也很多樣化，在這個過程中，互聯(lián)網(wǎng)征信和大數(shù)據(jù)這些相關(guān)聯(lián)的行業(yè)等也得到了迅猛的發(fā)展。

直到2015年12月的e租寶事件后，銀監(jiān)會等四部委馬上發(fā)布《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》，拉開P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管序幕。2016年8月出臺了正式的暫行辦法，10月份國務院出臺《互金專項整治實施方案》，2017年2月銀監(jiān)會出臺《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》等，一系列政策的出臺以及專項整治，以及地方的相關(guān)細則出臺，使得網(wǎng)貸平臺的模式發(fā)生了激變。

由于信息中介的定位（實際平臺過往更多的是承擔信用中介的職能），以及企業(yè)100萬元和個人20萬元的借款限額，還有平臺自身不得擔保，如有擔保需要找融資性擔保公司或保險公司等一系列的監(jiān)管要求，以及十多條負面清單，網(wǎng)貸平臺紛紛開始轉(zhuǎn)型或者整改。

從平臺模式看，線下債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式被明令限制，因為投資人和借款人需直接簽訂合同，同時資金需要銀行存管。線下獲取投資端用戶是禁止的，而O2O模式由于有些也對借款人線下能否獲取存在爭議，實際上我們認為借款人線下獲取是正常的，線下征信也有必要，尤其是企業(yè)借款。但是依然不少平臺也往純線上模式靠攏，關(guān)閉了線下借款和征信的門店，走上了純線上獲取投資人和借款人以及純線上征信的模式。另外一些之前做企業(yè)借款為主的平臺，一般有抵押物，但由于企業(yè)借款超過了100萬元的借款限額，因此也轉(zhuǎn)型開始走上了純線上獲取借款人的小額信用貸款產(chǎn)品。總體看，監(jiān)管出臺后，純線上模式成為行業(yè)的主流。

然而，由于純線上獲取的借款人線上征信相對單一，產(chǎn)品只能集中到金額小和期限短的信用貸款產(chǎn)品，同時無法確定其真實的用途，最后此類個人信用借款被稱為“現(xiàn)金貸”。而隨著校園貸整治，到現(xiàn)金貸整治以及36%的費率限制，對網(wǎng)貸行業(yè)打擊極大。因此不少平臺主動退出市場或者尋找轉(zhuǎn)型，網(wǎng)貸平臺的產(chǎn)品換了一撥又一撥，擔保模式也隨之變化，平臺自身不得擔保，如有擔保也只能走有資質(zhì)第三方擔保。平臺的業(yè)務開始萎縮、交易量下降，集中全力進行合規(guī)整改以便通過檢查獲得備案。而互聯(lián)網(wǎng)金融整治屢屢延期，網(wǎng)貸平臺的備案的也隨之被遞延，不少平臺迷茫于未來行業(yè)的出路在哪里？